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重磅!美联储宣布降息!10年来首次!盘中美股大跌,对中国有何影响?

刚刚,美联储宣布降息0.25%,为2008年底以来的首次,这一举动符合市场广泛预期。此外,美联储还宣布将从8月1日起停止缩表,并下调超额准备金率0.25%。

在美联储公布决议后,市场预期美联储在9月将继续降息25个基点的概率由此前的57.8%上升至74%。由此可见,市场预期本次降息降开启一个至少两三次的短的“降息周期”。

从美联储声明和主席Powell随后的新闻发言稿的措辞中,可以看到,联储官员对美国经济前景依然保持了积极心态,认为“美国经济在适度发展”,“美国经济前景维持良好”,说明本次降息并非典型的“衰退式降息”,不是经济变差了之后被动应对的结果,而是在经济可能变差之前提前预防的结果。这是一次“预防式降息”。

美联储对经济前景依然保持良好的预期,尽管也提示了风险,但整体没有市场预期的“鸽”。

此外,Powell在讲话中明确提到“目前的降息决定不意味着漫长的降息周期开始”,“没有理由说经济扩张不能持续下去”,并提到“从来不考虑政治因素”(回应总统特朗普对美联储的施压)。这些讲话超预期鹰派,话音一落,美股跌幅迅速扩大。

美联储立场的鸽派程度低于市场预期,这令全球风险资产承压,A50指数短期走势同样跟随美股下跌。与此同时,国际黄金和白银也大幅下探。

没有美国经济基本面变差的支持,尽管降息,美元指数短期不会走弱,相反因为其他经济体基本面的弱势叠加货币宽松,美元升值的概率更大。在利率决议公布期间,美元指数大幅攀升。

由于降息25个基点已经被广泛预期,计入资产价格,美股中期来讲也不会对这一消息有多大反应,尽管盘中因为美联储立场不如预期鸽派大幅下探。

以往降息周期开启初期美股往往会下跌,因为降息预示着经济衰退坐实。但本次情况有所不同,尽管一些先行指标数据表明美国经济步入衰退不可避免,但这一情况尚未真正发生。因此,降息的支撑以及对未来基本面的担忧,将在中期左右美股运行的轨迹。美股暂时缺乏大的单边走势的驱动,波动率的上升可能会成为接下来的常态。

对于中国市场来说,结合最新的政治局会议对货币政策的定位,“保持流动性合理充裕”,我们有理由预期中国央行大概率会跟随美联储“降息”。这里打引号的主要意思,是中国央行并不会选择下调存贷款基准利率,而是通过下调金融市场利率(如MLF利率)来完成“降息”。

对于中国金融市场而言,本次美联储降息,影响也基本属于中性,因此次会议结果已被计入资产价格。各主要资产走势,依然会遵循国内自身逻辑。

最后要提一句的是,尽管本次美联储降息并非应对衰退的举措,但至少也能从中窥见全球最大经济体的央行对全球经济未来的担忧。我们有理由相信,接下来的时间里,衰退将离我们越来越近。而为衰退做好交易准备,则是每个市场参与者都需要提前思考和布局的。

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