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预期差就是生产力,以价值之名,行投机之实。
——研报社
社长说
突发,美联储放大招
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美联储宣布不限量按需买入美债和MBS,为市场流动性托底,短期流动性危机有望缓解。
北京时间晚上8点,美联储宣布广泛新措施来支持经济:1)为确保市场运行和货币政策传导,将不限量按需买入美债和MBS,本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券(MBS)。2)隔夜和定期回购利率报价利率将重设为0%。3)将很快宣布“主体街(Main Street)商业贷款项目”以支撑中小型企业贷款,为联邦中小企业局的措施提供补充。晚上9点,美国财政部又宣布将发行大量30年期债券,将开展大量长期融资。总的来说,美国一系列措施就是为当前市场流动性托底,研报社在《研报社:中国资本市场将迎来历史转折!》一文中详细解读了当前流动性危机,并指出流动性是当前的关键。今天美联储消息公布之后,美元指数大幅下跌、人民币汇率大幅升值、美股股指期货大幅上涨、黄金大幅上涨。研报社认为,如果流动性确认拐点,A股短期大概率企稳反弹,而市场核心就是新基建。
市场核心仍是新基建
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受海外疫情加速扩散影响,A股低开低走,尾盘情绪恐慌,创业板整体收跌4.6%。
外围疫情超预期扩散,加上美国经济刺激法案受阻、美股股指期货早上暴跌,在此影响下,A股大幅低开。
早盘市场出现一段反弹,反弹以新基建的大数据、5G、特高压等方向为主。午后消费电子持续走弱,市场顺势往下,新基建的几个强势分支方向也都被市场带下去了。尾盘短线情绪恐慌、市场加速杀跌,截止收盘跌停数接近150家。
今日拖累市场的主要是消费电子和芯片,其中半导体芯片板块跌幅接近8%,消费电子跌幅6.6%。消费电子和芯片领跌,主要是受消费电子行业景气度将二次探底影响:1)全球疫情持续扩散,消费电子需求受到影响,IDC认为中国大陆手机1Q20下滑30%;2)最近华为、Oppo、Vivo手机库存水位偏高,华为已经第二次砍单。新基建仍是市场核心,情绪冰点之后大概率将迎来修复。
数据中心板块今天实体涨幅3%,其中万马科技4连板,科信技术3连板、科创信息、达实智能等涨停,数据中心+业绩大增的奥飞数据趋势走强,日内创历史新高。特高压板块近期持续性最好,今天实体涨幅0.5%,从保变电气10连板之后再到通光线缆8天7板,今日板块内中环装备补涨走出5天4板,川润股份2连板。5G板块实体跌幅1%,属于相对抗跌型品种。板块内涨停数超7个,除了叠加数据中心属性的万马科技和科信技术涨停外,中利集团2板,宜通世纪、润建股份等涨停。5G的大中军中兴通讯此前受美国利空打压大幅调整后,已经开始相对抗跌,盘中一度翻红,收盘实体涨幅2%。另外,新基建充电桩、工业互联网等其它分支整体也是相对抗跌。
重申:新基建是政策着力点
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疫情之后,国内稳增长、稳就业压力凸显。
一方面,全球疫情影响下,内外需同时下滑,一季度GDP增速大概率为负增长,国内稳增长压力凸显。
1)国内疫情已经对一季度经济造成明显冲击,前两月经济数据已经有所体现,例如二月PMI同比增速从50%滑落至35.7%、前两月工业增加值从+5.7%下滑至-13.5%、前两月社会消费品零售数据从+9.9%下滑至-20.5%。
2)海外疫情升级,全球经济阶段性停摆,将对外需产生持续性的影响,全年外需可能大幅下降20%左右。(昨天说的中美贸易摩擦预期再次提升,也将一定程度上影响下半年外需。)
另一方面,调查失业率创有统计以来新高,稳就业压力也很大。3月16日披露的就业数据显示:国内调查失业率上升,二月全国城镇调查失业率为6.2%,已经大幅超出5.5%的政府目标。上周会议再次强调,要将稳就业放在做好“六稳”工作首位,更大力度实施就业优先政策。ps:今天中金最新报告指出,鉴于新冠疫情迅速在全球扩散升级、并已出现向金融市场“传染”的迹象,将2020年中国实际GDP增速预测从此前的6.1%下调至2.6%。
稳增长、稳就业双重压力下,财政政策逆周期调节必然加码,消费和投资将成为财政政策的左右手。第一,消费是国内经济增长的第一“引擎”,消费稳不住,稳增长也就无从谈起,并且在贸易摩擦的大背景下,扩内需才是长久之计。二月重磅会议强调要把复工复产与扩大内需结合起来,把被抑制、被冻结的消费释放出来,把在疫情防控中催生的新型消费、升级消费培育壮大起来,使实物消费和服务消费得到回补,所以消费这块主要有两个方向:1)传统消费的回补。餐饮旅游、汽车是这次影响最大的,餐饮下滑43%,汽车下滑37%,所以这两块消费的回补会是后续政策重点支持的方向。2)新型消费的壮大。相比传统消费而言,新型消费受到此次疫情的加速催化,并且后续将成为我国经济发展的新动能,例如云经济、网红经济等等。第二,拉动投资对刺激经济产生立竿见影的效果,基建是扩大投资的重点领域,老基建托底,新基建放量。提高中央财政赤字、扩大基建投资,这是近期政策一直在强调的,同时政策已经明确指出2020年专项债不得用于土储、棚改,也就是明确引导资金向基建倾斜。(土地审批权下放直接目的就是拉动基建投资这块的增长)不管是促进消费还是扩大投资,最终都绕不开新基建,新基建是政策着力点。
新基建一方面是传统基建的升级、国内经济的补短板,另一方面又是新型消费的基础设施,要发展新消费、培育新动能,必须先发展新基建,所以新基建就是促进消费和扩大投资的结合点。
研报社认为,在稳增长和稳就业的双重压力下,不管是促进消费还是扩大投资,最终都绕不开新基建,新基建将成为政策发力的核心受益方向。
今年3-5月份将成为政策密集发布期,而政策的着力点就是新基建。
工业互联网基本面补充
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2月26日至今,创业板指跌幅超20%,同期特高压板块却上涨15%。特高压属于领涨暮年,数据中心处于补涨壮年,5G处于补涨少年,同为新基建七大板块,身份地位比肩5G的工业互联网则处于婴儿状态,补涨需求动力较足。
1)从政策地位上来说,工业互联网是目前唯一和5G并列强调的领域,也是政策高度重视的新基建领域。
2020年2月21日的重磅会议,强调推动生物医药、医疗设备、5G 网络、工业互联网等加快发展,除了疫情催化的医药医疗之外,工业互联网成为目前唯一一个与5G并列强调的科技基建领域。长远看,建设工业互联网带动国内制造业全面智能化、数据化、信息化升级,是打破生产率瓶颈的唯一选择,不亚于第四次工业革命。
2)从市场来看,5G赋能奠定了工业互联网的基础,工业互联网市场将迎来快速增长。
原来工业互联网之所以很难推广,很大一部分原因是因为通信延时、信号不强,也就是通信技术上的瓶颈,随着5G的建设普及,这个瓶颈将逐渐解决,使得工业互联网真正从“能用”变为“好用”,这也是为什么强调要加强5G和工业互联网融合发展的原因。还记得之前说过的云游戏吗?云游戏早就有,但是为什么从去年才开始火呢,和工业互联网一样的道理,解决了通信技术瓶颈的问题。万事俱备只欠东风,瓶颈一旦得到解决,这个行业将迎来爆发式的发展。研报社今天梳理了一份”工业互联网核心股”名单,凡是点了“在看”者,进入公众号主页,点击“进入公众号”,然后在对话框里发送“答案”这两个字,就会蹦出答案。(注意,社长已经通过技术手段设置过了,只有点过“在看”者,才能收到答案)
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