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醒醒,这个逻辑过时了!

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——研报社

社长说

美国再放大招,海外大涨

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继流动性托底之后,美国政府再放两个大招,刺激外围大涨。

1)美国昨晚动用《国防生产法》,可以授权特朗普更大的权力以要求相关行业扩大关键物资的生产。

2)美国国会与特朗普就2万亿美元经济刺激法案达成一致,远远超越了2008年金融危机时期国会通过的7000多亿美元刺激计划。

在这两个大招利好下,外围大涨,今天A股整体高开高走,创业板指数涨幅3.25%,上证指数涨幅2.17%。

市场表现一:流动性危机缓解,北向资金、机构资金回流核心资产。

周末研报社《研报社:中国资本市场将迎来历史转折!》一文呼吁:现在不应是恐慌的时候,趁着全球资本还在疲于应对流动性危机,还没腾出手来围猎A股,是时候开始着手拾起核心资产,而不是将廉价筹码拱手让人。

本周以来,随着流动性危机缓解,北向资金、机构资金果然回流核心资产:

超级品牌】周一至今涨幅超6.27%,其中中国平安涨幅6.5%,贵州茅台涨幅超7%,格力电器涨幅超8.6%,中国人寿涨幅超10%,涨幅很明显。

【硬核科技】今天硬核科技中立讯精密、歌尔股份涨停,蓝思科技涨停。

市场表现二:政策驱动方向从投资端新基建转向消费。

研报社一直强调,在稳增长、稳就业双重压力下,财政政策逆周期调节必然加码,消费和投资将成为财政政策的左右手。投资主要以新基建为主,昨天上午高位暮年的特高压开始拖后腿,将强势壮年的数据中心拽下来,今日上午开始数据中心又将婴儿发育欲起势的工业互联网拽下来。短期来看,投资端的新基建相对高位,短线需要休整。投资”休整,“消费”卡位,作为经济刺激的另一个着力点——消费站了出来:汽车板块】板块日内涨幅超4.5%,板块内超18只个股涨停,其中华域汽车、力帆股份、众泰汽车、奥特佳等个股涨停,和顺电气(充电桩)2连板。农产品】板块指数涨幅超4.8%,其中金健米业、隆平高科涨停,分支水产品盘中也异动大涨,国联水产、好当家、獐子岛等涨停。另外包括物流板块盘中异动,中储物流冲击涨停,顺丰控股、圆通速递等大涨,景点旅游,酒店餐饮等分支也迎来小幅补涨。关于消费,研报社认为核心逻辑是近期稳就业预期提升,下文重点解读。

稳就业

稳就业或将成为政策重心

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疫情超预期爆发,疫情将对国内就业产生持续性的冲击,今年稳就业压力巨大,稳就业将成为政策重心。

国内一季度的疫情直接冲击以批发零售、餐饮住宿为主的服务业,这些服务业不仅就业占比大(占到整个城镇就业人口的40%),而且受疫情影响持续时间长,所以将大幅影响城镇就业。

统计局3月16日发布的数据显示,1月全国城镇调查失业率录得5.3%,2月数据则升至自6.2%,为2015年以来最高水平。

同时,海外疫情目前正在加速扩散,外需必然受到持续性的影响,国内以通信设备、计算机、电子元器件、纺织服装、家具等行业为主的出口型行业将受到影响,从而对就业产生持续性的影响。

从企业角度来看,这次疫情影响较大的是中小微企业,而中小微企业是国内就业的主力军,贡献了全国80%以上的就业。

失业率提升不仅直接影响到民生、影响到社会稳定,还将进一步压制消费,压制经济发展,从而引起恶性循环,所以稳就业可能将成为下一阶段政策的重心。

ps:稳增长不重要了吗?研报社认为GDP目标可能有所弱化,但是稳增长仍然重要。

一方面,GDP目标可能有所弱化,集中精力稳就业。之前说过,在疫情冲击下一季度GDP增速大概率为负,这样的话剩下三个季度的平均增速要达到8%,在目前的全球经济形势下,这几乎是个不可能的目标,所以政策可能在一定程度上弱化GDP增速目标,从而集中精力稳就业。之前的国常会已经表示,“只要今年就业稳住了,经济增速高一点低一点都没什么了不起的”,其实就是在打预防针了。另一方面,稳就业需要GDP增速支撑,要稳住今年的就业,今年全年GDP增速仍需达到5%左右。就业和GDP增速是有相关性的,从目前的趋势来看,每单位GDP增速可以带动220-250万的城镇就业,所以如果今年要保住1300万人的新增就业,那么GDP增速就得达到5%左右。

稳就业的突破口

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第一,从行业来看,研报社认为稳就业的突破口在于第三产业,尤其是制造业和服务业。

存量就业方面,上文已经说过疫情一方面冲击以批发零售、餐饮住宿为主的服务业,另一方面冲击以通信设备、计算机、电子元器件、纺织服装为主的制造业,所以疫情直接冲击服务业和制造业的存量就业。

增量就业方面,国内目前每年新增城镇就业大约1400-1500万人,其中高等教育毕业生占比50%,中等职业教育毕业生占比35%,农民工占比15%:

高等教育毕业生工作主要方向是公务员、事业单位、制造业、批发零售业。

中等职业教育毕业生主要方向是制造业、批发零售业、住宿餐饮业。

农民工主要方向是制造业、建筑业、住宿餐饮业。

所以要解决增量就业,主要解决的还是高等教育毕业生和中等职业教育毕业生,而这两块就业的重点都是制造业和服务业。

ps:之前有研粉留言说稳就业还得靠老基建,研报社认为这种观点已经过时了!

第一,2008年新增就业中超过50%是农民工,而现在农民工占比只有15%,核心已经不是农民工,而是大学生,所以2008年拉动老基建带动农民工就业问题是可以理解的,但是现在已经是2020年,难道指望大学生一毕业就去工地吗?

第二,和2008年相比,农民工目前已经明显呈现老龄化趋势,所以农民工进入建筑业的比例越来越低,进入制造业服务业的比例越来越高。最新数据显示,农民工进入建筑业就业的比例已经不到20%。

逻辑要与时俱进,还认为政府会拉老基建带动就业的研粉该醒醒了。

第二,从地区来看,稳就业政策的着力点应该在发达城市群。

一方面,从目前的吸纳就业数据来看,吸纳就业较多的省份主要集中在长三角江浙沪、广东等地,所以研报社认为如果从扩大就业吸纳角度出发,政策应该重点支持发达城市群地区的发展。并且政策已经持续强调,国内经济转向高质量发展的一个要求就是促进区域协调发展,例如京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展、成渝城市群等。另一方面,本次疫情冲击严重的湖北等地,必然会受到稳就业政策的重点支持。

稳就业的政策预期

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研报社认为,如果政策转向稳就业,那么促消费将成为政策主要抓手,因为消费不仅是国内经济第一增长引擎,也直接带动制造业和服务业的需求,从而对稳定就业提供支撑。针对上文所解读的稳就业的突破口,研报社认为下一阶段可能出台的政策包括:1)货币政策上,近期可能会下调存款基准利率,降低企业成本;普惠贷款重点支持中小微企业,提高生存能力。2)税收政策上,进一步给中小微企业、出口型企业减税降负;进一步给制造业、服务业减税降负;进一步给湖北等疫情影响较大的地区企业减税降负。3)财政政策提高居民购买力、刺激消费需求,包括向居民发放消费券或者针对性的行业消费补贴等等,比如南京等地已经发放餐饮、旅游等消费券,再比如免征车辆购置税。4)投资虽然对就业贡献小,但是对经济增长贡献大,并且投资也可以拉动制造业的需求,所以基建投资这块仍然会受到政策大力支持,尤其是能带动下游新消费的新基建将成为政策重要着力点。总之,如果政策全面转向稳就业,那么消费将成为国内经济最关键的一辆“马车”,后续财政政策可能将重点围绕促消费展开。ps:4月中下旬重磅会议即将召开,将对这一阶段经济形势做重点分析,并且部署下一阶段工作重点,尤其是货币和财政政策都会在该会议上定调,要重点关注。

研报社今天梳理了一份”稳就业、促消费核心受益方向”,凡是点了“在看”者,在本文“在看“数超过2万之后,进入公众号主页,点击“进入公众号”,然后在对话框里发送“答案”这两个字,就会蹦出答案。(注意,社长已经通过技术手段设置过了,只有点过“在看”者,才能收到答案研报社每天的内容量很大且有深度,若独自阅读,要么会遗漏明珠,要么很难理解透彻,建议您跟认识的股民小伙伴结伴研读,定有更多心得跟收获,祝研粉投资顺利!去散户化,本质是淘汰过去小散落后的炒股思路,要与时俱进地顺着机构的思路买卖股票,毕竟随着外资的持续涌入,机构的市场话语权越来越强。A股去散户化的历史进程是一场两万五千里的长征,研粉一定要用机构的武器把自己武装起来,这是研报社一路在践行的使命所在,股海惊涛骇浪,支持研报社这艘大船,就是支持您自己,让社长再带你们航行500年!

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