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突发,央行降准!

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——研报社

降准

突发,央行降准!

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今天盘后(17:00时),央行宣布定向降准,释放长期资金4000亿!

央行宣布决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于4月15日和5月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点,共释放长期资金约4000亿元。同时,央行决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。

第一,此次对中小银行定向降准,将增加中小银行资金实力同时降低资金成本,从而进一步推动中小银行向中小微企业发放贷款,促进经济恢复。

此次定向降准的特点就是针对中小银行——农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行等等。

其一,符合这次降准条件的银行有近4000家,占国内整个银行总家数的99%,数量庞大。

其二,这些银行发布广发、立足当地、扎根基层,是真正服务于中小微企业的中坚力量。

所以研报社认为,对这些中小银行实施定向降准的最终目的就是进一步改善中小微企业目前的融资和发展困境,促进经济恢复,体现了“精准滴灌”。

之前的文章说过,目前受疫情影响最严重的就是中小微企业,支持中小微企业不仅仅是稳增长的需要,也是稳就业的需要。

第二,下调存款准备金率是在鼓励银行放贷。

除了定向降准之外,此次还将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%,超额准备金利率是商业银行在央行存款的利率,所以央行下调超额准备金利率将使得商业银行的存款收益减少,也就是在鼓励商业银行把资金用于投放信贷,贷给企业。

重申:目前已经进入政策密集落地期,财政政策全面扩张,货币政策配套先行。

上周的文章持续强调,3月27日重磅会议意味着政策全面转向经济恢复,财政政策将迎来全面扩张,而3月31日几个重磅政策的落地,则意味着政策正式从喊话走向落地。从4月开始,刺激经济(尤其是消费和投资)的财政政策将密集落地,而货币政策作为“粮草”也会配套先行。

回顾今年以来的三次降准:

1月1日宣布全面降准0.5%,释放长期资金8000亿,主要目的是应对春节流动性紧张。

3月13日宣布实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1.5个百分点,释放长期资金5500亿元,主要目的是对冲疫情。

时隔21天后,央行再次宣布对中小银行实施定向降准,释放长期资金4000亿,这么快的节奏,一方面说明疫情对经济的冲击严重,另一方面也体现货币政策将更加积极。

重申:当前是政策与预期的博弈

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昨晚《今天,全线爆发!》一文已经总结:当前是国内政策与疫情+经济+业绩的博弈,短期要注意节奏。

一方面,国内将迎来政策密集落地期,财政政策全面扩张,货币政策作为配套先行,而另一方面,疫情、经济以及业绩的悲观预期将压制市场情绪,所以说当前是国内政策与预期的博弈。

【疫情】海外疫情将从情绪、外需两方面影响A股。目前预计全球疫情将于4月底出现拐点(钟院士观点),但是要警惕亚非拉地区的爆发。

【经济数据】本次疫情对国内经济是全方位的冲击,下周开始将迎来3月经济数据的密集披露,这是观察政策与疫情博弈的第一个窗口。【业绩】4月是一季报+年报密集披露季,其中疫情对部分行业的冲击将开始体现在一季报上,要注意一季报的指示意义。

原油

减产声音再起,油价暴力反弹

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近两天,围绕原油减产的事件频频发生,原油市场大幅波动。(下文时间均为北京时间)4月2日早上,特朗普称,他预计沙特和俄罗斯将在未来几天内就石油生产问题达成协议,因为目前的价格战对双方都不利。受此消息影响,布油当日高开高走,盘中一度上涨至28美元,而前一日布油刚刚触及本轮低位24.5美元。4月2日晚上10点多,特朗普在推特上表示,他刚刚与俄罗斯和沙特进行了交谈,希望俄罗斯和沙特减少1000万桶产量,可能最多可减产1500万桶。受此消息影响,布油短期暴力拉升,一度从26美元拉升至34美元。不过俄罗斯随后就表示,俄罗斯未与沙特通电话,沙特也表示,未于俄罗斯达成任何规模减产协议,油价回落。4月3日下午,有媒体报道,欧佩克将在下周一的会议上讨论减产1000万桶/日;一些新的国家希望加入欧佩克+组织。受此消息影响,布油再度拉升,从28美元上涨至33美元。不过随后俄罗斯表示,不确定俄罗斯将参加4月6日的欧佩克+会议,油价小幅回落。

回顾本轮油价下跌

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回顾本轮油价下跌:疫情进一步冲击原本就脆弱的全球经济,需求下行是本轮原油下跌的本质原因,而俄罗斯和沙特的价格战则是落井下石。

【第一轮下跌】1月中旬,中国新冠疫情出现,经济预期下行,原油需求预期下行,所以布油开启第一轮下跌,从66美元回落至54美元,下跌18%。

2月上旬,中国新冠疫情得到基本控制,需求预期企稳,布油企稳小幅反弹。

【第二轮下跌】2月下旬,海外疫情超预期扩散,需求预期再次下行,布油开启第二轮下跌,从59美元回落至48美元,下跌18%。

【第三轮下跌】沙特与俄罗斯减产协议谈崩,并且开启原油价格战,布油开启第三轮暴跌,两天时间从48美元跌至31美元,下跌30%。

此后,海外疫情+原油价格战,双重利空压制,油价一路下行,最低跌至24.5美元,较1月份最高点71.7美元暴跌66%。

油价何去何从?

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短期看供给端减产的结果,美国有推升油价的动力,但是减产效果还需俄罗斯配合。

之前说过,全球原油三大势力——美国、以沙特为首的欧佩克、俄罗斯。美国原油产量在1300万桶/日左右,全球排第一。沙特原油产量在1000万桶/日左右,但是以沙特为首的欧佩克组织的原油产量超过3000万桶。俄罗斯原油产量1100万桶/日。这三大势力动一动,原油市场抖三抖。不过,这三大势力内部也存在分歧。沙特掌握着欧佩克组织,并且开采成本也是三大势力里面最低的,所以话语权是很大的,但是其他地方又受制于美国,所以有的时候会对美国妥协。美国页岩油开采成本虽然远高于沙特和俄罗斯,但是近年趁着沙特与俄罗斯的减产(油价较高),不断蚕食市场,成为第一大原油生产国、出口国。俄罗斯近年一边不断被美国抢市场份额,另一边还不断受到美国的制裁,也是积怨已久,所以3月的减产谈崩其实也在情理之中。按道理,三大势力都不愿意看到油价持续低迷,只是现在需要新的利益均衡而已。美国有推升油价的动力,持续的低油价将使得美国页岩油企大面积破产,甚至引发一连串债务问题,从而再一次引爆流动性危机,所以近期特朗普坐不住出来喊话。但是美国、沙特(欧佩克)与俄罗斯之间,只要有一个不同意减产,都不会达到很好的效果,所以目前的关键可能还在于俄罗斯。ps:另外还有一点,当前持续性的供给过剩使得原油库容持续消耗,有数据测算,如果疫情加剧,按目前的储油速度,再过两个多月全球油库就用完了,也就是说没地方存放过剩的原油了。

中期来看,需求的持续低迷使得原油市场只存在反弹,没有反转。

每一轮原油大周期的上涨,需要需求端的支撑,也就是全球经济的上行,但是目前疫情冲击全球经济,雪上加霜,高盛预计4月份全球石油需求可能每日暴跌1870万桶,今年全球石油消费量将比平时需求减少2600万桶/日,下降25%。

总之,在海外疫情、全球经济未看到拐点的情况下,原油市场只存在反弹,没有反转。

福利

一季度业绩大增的低位科技

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科技昨日暴涨,今天迎来分化。半导体芯片指数缩量回调1.6%(昨日板块涨幅超5.7%),但是其中部分优质个股继续领涨,比如叠加业绩的紫光国微(一季度净利润同比185%)大涨超6.9%,通富微电(一季度净利润同比81%)盘中冲击3连板,圣邦股份(一季度净利润同比85%)大涨4.5%。

今日在分化中继续走强领涨的科技股的共性就是一季度业绩同比大增,今天研报社梳理了一份“一季度业绩大增的低位科技股名单”,凡是点了“在看”者,在本文“在看”数超过1万之后,进入公众号主页,点击“进入公众号”,然后在对话框里发送“答案”这两个字,就会蹦出答案。(注意,社长已经通过技术手段设置过了,只有点过“在看”者,才能收到答案

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