中国经济：一季度增长4.8% 高于预期 但低于全年目标

中国国家统计局周一（4月18日）发布数据显示，2022年一季度国内生产总值（GDP）同比增长4.8%。

这一数据高于多家机构和经济学家们的预期，但相比全年5.5%的增长目标还有差距。

值得注意的是，第一季度GDP增长率还未完全体现本轮上海疫情的影响。

作为中国的金融中心，上海已“封城”三周，但疫情并没有显著改善。 周日，上海报告22，248案例，包括19831无症状感染者， 连续至少一周维持在22000例以上。

有经济学家研究估算，如果上海这样的特大城市实施封城两周，对当月全中国GDP的影响大致在2个百分点左右，其中约有7%是来自于当地封城对其他城市造成的间接经济损失。

高于预期

4.8%的经济增速对于保持多年高速增长的中国而言，并不算高。但去年四季度GDP增幅为4%，不少分析人士认为，中国经济快速复苏后，逐渐乏力，因此对于今年一季度的预测普遍不高。

3月，彭博社对多位分析师进行调查，他们预测中国一季度GDP增长均值为4%。中国媒体财新对14家国内外机构调查的预测均值为4.5%。

路透社最新季度调查预估中值显示，受到新冠疫情影响，预计2022年一季度中国经济同比增速4.4%，为年内低点，二季度为4.8%，三四季度进一步回暖至5.3%和5.4%。

摩根士丹利原本预估中国一季度增速为4.5%，但鉴于新一轮疫情来袭，将该预测下调到3.9%，甚至将今年一季度中国经济环比增速预估下调到零。

因此，今日公布的4.8%增速，高于上述各个机构的预测值。

困难与挑战

中国国家统计局表示，面对国际环境更趋复杂严峻和国内疫情频发带来的多重考验，一季度国民经济延续恢复发展态势，经济运行总体平稳；同时也要看到，国内外环境复杂性、不确定性加大，经济发展面临较多困难和挑战。

数据也在一定程度上反映出一季度的困难和挑战。

3月以来上海等多省市疫情加剧，明显拖累服务业恢复，当月全国服务业生产指数同比下降0.9%，而2022年前两月为增长4.2%。一季度累计，服务业生产指数同比增长2.5%，大幅低于2021年全年10.6个百分点的增长。

就业数据也不容乐观。3月全国城镇调查失业率为5.8%，较2月上升0.3个百分点，升至近两年的最高水平。

疫情以来，作为拉动经济“三驾马车”，投资和出口两部分强力反弹，特别是出口，连续创造新纪录。然而，消费的恢复相对缓慢。今年一季度，受到新一轮疫情影响，消费的增长形势更为严峻。

国家统计局新闻发言人付凌晖在周一的发布会上介绍，一季度社会消费品零售总额108659亿元，同比增长3.3%。其中，3月社会消费品零售总额34233亿元，同比下降3.5%，环比下降1.93%。

如果按消费类型分，餐饮类受创严重，一季度餐饮收入10653亿元，增长0.5%，其中3月份，餐饮收入2935亿元，下降16.4%。

二季度压力将更大

“一季度数据并未完全反映出新冠疫情导致经济上脆弱，”经济学人智库（EIU）经济分析师徐天辰向BBC中文说。 他说， 3月底才开始的上海封城是有经济成本的。之后，其他数十个城市封锁措施也有所升级，以应对奥密克戎传播。

徐天辰认为，这意味着二季度对中国来说可能更加困难，消费需求仍会疲软，国内供应链则经历前所未有的挑战。

中原银行首席经济学家王军也持相似观点，他认为，即使一季度的GDP增长高于（去年）四季度的4.0%的增长，但离中国5.5%的年度增长目标仍有很大距离。3月份的增长受到抗疫的严重影响，服务业的消费受到极大打击。

王军表示： “今年第二季度将遭受更大的压力，经济在多大程度上失去动力将取决于中国是否会对其抗疫政策进行灵活调整，并通过其宏观政策提供更大的支持。”

此外，就业也将在二三季度迎来考验。徐天辰表示，中国31个主要城市的失业率为6%，已经高于2020年上半年的水平，当时第一轮新冠疫情对全国造成冲击。就业前景已经很严峻，然而今年夏天毕业的大学生将达到创纪录的水平。

对于超预期的4.8%增幅，徐天辰认为这体现出中国刺激政策前置的结果，而经济形势持续带来压力，这需要决策者继续维持政策支持的前置。

降准以撑经济

三天前，中国央行表示，将于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。预计此次降准共释放长期资金约5300亿元。然而，考虑到目前的经济形势，此次降准的力度不及市场预期，本周一中国股市开盘后下跌。

降低存款准备金率，常被称为“降准”。

如果银行吸收储户的资金全部拿去发放贷款，一旦储户需要提款，银行无法兑现。因此，各国央行规定，商业银行吸纳存款的一定比例，必须上缴央行，其余的用于发放贷款。

比如，当央行将存款准备金率设置为14.5%时，金融机构每吸收1000万元存款，就要向央行缴存145万元，剩余855万元用于放贷。

这一规定原意是保障金融安全和稳定，预防挤兑。后来逐渐发展成为重要的货币政策工具。当央行“降准”，用于贷款的资金增加，货币供应量也相应增加；反之，货币供应量减少。