央行加息到3%,未来看房市 王 昕 1年前 加拿大央行副行长Toni Gravelle 5 月 12 日在蒙特利尔发表讲话,透露央行是如何决定加息的速度和轨迹的。他说,央行加息的决定时密切关注房地产,大宗商品价格和消费者支出的变化。 图源:bankofcanada Gravelle 发表讲话的前一天,保守党领袖候选人Pierre Poilievre 在整个大流行期间一直批评加拿大银行,他在领导层辩论中表示,由于通胀居高不下,他将罢免行长Tiff Macklem。 Toni Gravelle表示,央行需要继续提高利率,以应对失控的通货膨胀,而利率会升多高,将取决于房地产市场对不断上升的借贷成本的反应。 Gravelle说,央行的政策利率自4月份以来保持在1%,仍然“过于刺激”。央行官员打算相对较快地将基准利率调至2%-3%的“中性”区间,既不会刺激经济,也不会抑制经济增长。央行是否会将政策利率推至中性区间以上,将在很大程度上取决于房地产行业。 Gravelle说:“利率上升是为了通过提高借贷成本来减缓经济增长。这往往会减缓房地产等行业的增长。”“但这一次,这种放缓可能会扩大,因为高负债家庭将面临较高的偿债成本,很可能会比以往更多地减少家庭支出。”他指出,2021年底,加拿大家庭债务收入比,已达到创纪录的186%。 有迹象表明,加拿大最火热的房地产市场已经开始因利率上升而降温。4月份,多伦多的房屋销售下降27%,衡量房价的指数显示自2020年10月以来首次出现月度下降。 另一方面,Gravelle表示,房地产市场可能比预期更具弹性,这可能会促使央行将利率上调至3%以上。 图源:saltwire “具体来说,我们还可以从移民中获得更强劲的人口需求。或者,我们在疫情期间看到的住房需求的一些增长,在更大的住房和郊区的住房方面,可能比预测的更稳。” Monex Canada外汇分析主管SimonHarvey也表示,现在的房价增长、房价收入比不合理。所以加息是会产生冷却效应的。 关于滞涨的担忧,Gravelle并不认为70年代的“滞胀”会重演。滞胀包括高通胀、高失业率和低经济增长。 目前加拿大失业率处于历史低点,央行预计加拿大经济今年将增长4.2%,明年将增长3.2%。此外,全球大宗商品价格的冲击挤压了消费者的利益,但实际上却帮助了加拿大的能源公司和农民。但高油价预计不会像以往的大宗商品周期那样刺激同等水平的投资。 Gravelle认为,目前的通胀是由于经济复苏导致的,他说由于就业合同不太可能与通胀挂钩,从而降低了工资-价格螺旋上升的可能性。他说,加拿大央行的信誉高,这应该有助于稳定通胀预期。 Monex的Harvey认为,滞涨会发生在世界的部分地区,例如那些更直接受到俄罗斯入侵乌克兰的经济影响的国家和地区(欧洲),但是不会发生在北美包括加拿大。 (cfc记者chen编译)