来源:Investing.com,小明研究最近市场贼刺激,搞得我写文章的积极性都大为增加了!最近的我,可以说是一扫去年颓废堕落慵懒不思进取的丧态。感觉那个高产似**的小明又回来了!不仅要当“金融界最快的男人”,还要当金融的“**”。这话说完,总觉得哪里不对。上周美联储紧急降息之后,我私底下和朋友讨论这事儿,我的观点就非常明确:稳一下,继续跌。当然,这一观点,在我们的文章里,也是公开表达过的。只是换了个说法:除非海外疫情能有效快速控制,否则,美股的暴跌还会不断自我加强。这个话后面,我还跟了一句把很多人吓得不行的话。这句话是什么,大家可以回看当天的文章:美股源何暴跌?疫情并非根源。在央行集体救市之后,全球金融市场稳了一周之后,开始继续大幅度下跌。其实这一周,也谈不上多稳。风险资产价格波动剧烈,猛涨猛跌,就是我之前说的“多空双杀”。唯一表现比较稳的是债券市场。稳得一笔,一骑绝尘的美国十年期国债
来源:文华财经,小明研究这符合我在此前解读降息文章里提到的:做多债券,做多风险资产波动率可能是目前赢面最高的交易策略。至于为什么各大央行的救市效果只是昙花一现,我在上一篇讲解为何美股大跌的文章里已经详细论述过了。目前看,并没有什么需要补充或修正的地方(内容见:美股源何暴跌?疫情并非根源。)今天的A股礼貌性地跌了一下,以表示对海外疫情发展的担忧。A股收盘后,欧洲股市开盘大跌,此后一路跌幅扩大。原油暴跌,已经跌破各央行救市前的低点。美国三大股指期货大跌,跌幅目前超3.5%,美股开盘跌超2.5%。欧洲股市当中,主要国家股票指数悉数跌破救市前低点,如德国DAX指数的走势是这样的:德国DAX指数走势
来源:Wind,小明研究跌破前低,在技术指标上,是非常差的一个信号,说明现在价格在下面支撑力度非常弱,会继续往下寻找支撑。换句话说,股市还要继续下跌。除了各国股市开始继续大跌之外,还有两个有趣的现象值得大家关注:1)美国刚刚公布的非农就业人数大超预期,显示美国劳动力市场在2月仍然表现强劲。然而这个数据并没什么卵用,市场完全无视。其实也很好理解,因为2月的时间周期,对海外来说,疫情尚未对经济形成明显影响。市场现在关注的主要矛盾是疫情这根“最后的稻草”以及它压下来之后,骆驼可能会死的情形!很多人都说,疫情只是短期冲击,市场太悲观了,瞎几把乱跌。你看看咱们中国多牛逼,一天时间一步到位。这种说法显然忽略了全球经济的大周期,单独考察疫情本身没有意义的,要把它和其他因素(经济周期、政策空间、资产价格)结合起来看才有价值,这也是当下市场正在交易的东西。2)现在的债券市场表明,美联储已经妥妥被市场绑架!据CME“美联储观察”:美联储3月降息50个基点至0.50%-0.75%的概率为38.5%,降息75个基点至0.25-0.50%的概率为61.5%。这个是什么意思呢,也就是债券市场的交易者,已经押注美联储在三月至少还将降息50个基点,降息75个基点的概率更高!这尼玛让人不得不想到一个词:欲壑难填!不懂什么意思的自己查词典,别问我啊!目前美国十年期国债收益率已经被推低至0.7%的创纪录低位附近(见题图)。可以想象,如果美联储只需再度降息50个基点,那么美国十年期债券收益率将极有可能历史上首次被推低至:0%!这回,老美会不会跟随欧洲日本滑入负利率呢?我认为是有可能的。如若不然,市场就继续死给你看。虽然目前市场已经死了好多回了,每一次都死得更逼真,鲍威尔被吓得不轻。想想鲍威尔也很不容易,既要面临市场的压力,又要迎接床铺同志的发难,摸着良心说:他太难了!根据以上分析,如果接下来出现:1)疫情继续发展(海外继续加速,不出现拐点)2)美联储在三月降息不足50个基点的任一情况,那么全球金融市场将继续迎接暴击!哪怕美联储降息了50或者75个基点,也只是目前市场预期到的情况。那意味着什么呢?是不是和上周降息50个基点一样的效果?市场礼貌性地稳一下,继续往阻力最小的方向运行。说了这么多美国和全球的情况,很多同学迫不及待想知道A股怎么走。其实对A股的观点,我一直大的逻辑没变过,去年底我接受华泰采访就表达了今年对A股看多的看法。但由于疫情的冲击,我对其短期节奏的把握出现了偏差。就目前看,中长期我依然看多A股,但短期我依然偏向于A股还会跟随外围市场调整一波。只要海外不企稳,那么A股的“补跌”就不会缺席。当然,如果海外疫情很快转折了,那么A股就还要继续往上走。只是在我的认知里,这种可能性不大。上次说抽时间写一下几个大类资产的关系,包括股票、债券、大宗商品(含黄金),以及它们和政策的关系。如果今天文章的“在看”数能超过2万,我就周末给大家赶出来!
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