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一位将加拿大描述为“有史以来最大的房地产泡沫” 之一的分析师警告说，如果泡沫破灭，加拿大可能会陷入比预期更严重的经济衰退。
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MRB Partners 全球策略合伙人 Phillip Colmar 表示：“我不一定会说泡沫破灭很快就会发生，但是我想说这是不可避免的，总归会发生。”
当被问及是什么因素导致加拿大房地产市场面临如此高的崩盘风险，Phillip Colmar 详细解释了他认为现在正在“水面之下”酝酿的危机。
首先是房价与收入水平的比例。Phillip Colmar 认为，那些搜索“有关房地产泡沫的重大新闻”的人首先应该密切关注房价和收入之间的差距。他警告说，加拿大数十年的低利率“吸引了很多购房者”，并导致“支撑整个系统的杠杆压力过大”。Phillip Colmar 表示，现在加拿大房主的杠杆率已经非常接近美国 2008 年房产市场崩溃前夕的水平。“加拿大在这方面确实是超乎寻常的。”
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他认为，加拿大房价上涨是加拿大央行二十年来提供的宽松货币政策的结果。目前，随着加拿大债券收益率的上涨，抵押贷款利率的风险正在攀升，特别是在债务与收入比率极高的情况下。他警告说：“房地产泡沫最糟糕的情况是其下面还有信贷泡沫。” 尽管加拿大央行正在尽力阻止房地产市场崩溃，但 Phillip Colmar 表示，他相信这最终不可避免。
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此外，Phillip Colmar 指出加拿大与美国在贷款政策上有着根本性的不同。美国的借款人有资格获得 30 年期抵押贷款，而加拿大借款人必须每五年按照现行利率更新一次抵押贷款。Phillip Colmar 担忧这可能会是让抵押贷款偿债额变成天文数字的原因之一。“现在人们的普遍负担能力很差。” Phillip Colmar 说道，“同时抵押贷款的偿债额越来越高。”
加拿大央行经过长达一年的旨在对抗通货膨胀的加息之后，加拿大的利率目前处于 2001 年以来的最高水平，Phillip Colmar 警告说，抵押贷款房主目前面临的贷款还款负担“只是未来的一个缩影”。
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尽管 Phillip Colmar 并不认为房地产崩盘迫在眉睫，但他确实警告说，当“你正在面临这些过度升高的偿债额时，希望利率不会上升。”他认为，目前亟待关注的一些关键因素是央行是否会选择进一步加息，以及加拿大能否保持一个健康的就业水平。他担忧，如果失业率上升与抵押贷款利率飙升相结合，加拿大很可能会面临类似于 2008 年发生在美国的经济危机的绝境。届时，Phillip Colmar 表示加拿大会经历“一个非常长久的去杠杆化周期，以及一个相当明显的经济衰退，同时货币也会承受极大的压力。”
