新华侨网Real Change – 加国预算惊现巨额赤字
去年加拿大联邦历史上最长的竞选终于落下了帷幕，自由党脱颖而出组成了多数政府。自由党在去年大选中的引人注目特点就是，在三大党中只有自由党坚持赤字财政，这非常符合当下流行的凯恩斯经济政策，因此自由党大获全胜自然在情理中，保守党因为拘泥于财政平衡不得人心而下台。保守党去年下台前一味坚持平衡预算， 预测 2015/16财年可获得 14亿盈余，之后承诺维持盈余预算。 自由党则表示若上台执政，头三年将会出现财政赤字，但保证每年赤字不会超过一百亿元； 2019年可以平衡预算。
加拿大人期待新政府能够带来一个真正的改变，正如自由党竞选的口号那样 “REAL CHANGE”。 本周大家关注的变化终于来了，今天加拿大人终于有机会领略一下新政府的预算计划：新上任的加拿大财长透露， 2015-16财政年度的赤字将达到 184亿加元！
本周联邦财长莫奈Bill Morneau国会发言时表示： “我们实际的赤字比想象中大。 ”加拿大联邦政府将于 3月 22日公布财政预算报告，目前情况看来，即使还没有考虑将来的刺激经济费用，加拿大联邦政府已经显示出如此巨大的赤字。自由党竞选期间，承诺将会每年以赤字百亿代价，来增加政府开支从而刺激经济。这样算来，未来的联邦财政赤字将会达到300亿加元。
加拿大新任政府的凯恩斯式的财政政策，注定会举步维艰。保守党在大选前表示将致力于预算平衡，上一个财政年度产生 19亿加元盈余。新任政府上台后，去年 11月份，新任财长做财政预算的时候表示，自由党政府 2015至 2016财政年度将面临 30亿加元赤字。短短不到半年的时间里，为何财政赤字会突然飙升呢？
首先是国际风云突变，宏观大环境对于加拿大极为不利， 2015年由于全球能源供求失衡，原油价格从上一年的 100美元一桶，一路下滑到了今天，只有 30美元一桶。加拿大受到冲击最大，特别是阿尔伯塔省开始出现了大面积的削减投资，能源行业出现了裁员潮。冲击比较严重的阿省和萨省，能源企业亏损经营，阿尔伯塔省前两周公布的 EI申请人数同比去年增长了一倍。阿尔伯塔省政府的赤字预估将达到49.9亿。
本月初加国总理特鲁多紧急会晤阿尔伯塔省的省长 Rachel Notley，表示联邦政府将提供紧急资金援助 10亿加元（ lifeline），其中 2.5 亿加元的紧急 “输血资金 ”，通过快速通道，作为妤困资金尽快到位。而财长在今年的财政预算中也预留了 3个亿的资金，用于来维稳阿尔伯塔省的财政。阿省得到联邦政府的资金援助后，其他省份也纷纷效仿，纽芬兰省，和萨斯卡通省目前都在与联邦政府紧急磋商，希望获得类似的资金援助。
其次，加拿大经济由于过于依赖石油和资源，在大宗商品景气时期未做结构性调整，等这一轮商品牛市结束后，整体经济出现下滑。加拿大的经济增速在最近被屡次下调，国际经合组织 OECD将加拿大的经济增速从 2%下调到了 1.4%。同时，国际货币基金组织 IMF也在今年再度下调了加拿大今明两年的经济增长预期。去年 11月份加拿的财政预算是基于经济名义增长 4.2%前提下，现在经济增长下调至 2.4%。经济增速下调，企业利润下滑，最终造成的结果就是政府税收收入的下降。
因此，在国际和国内形势急转直下的大环境下，自由党政府坚决的拥抱赤字经营的竞选承诺，大规模的基础建设投入，以及政府消费的增加是 “凯恩斯主义 ”扩张的重要一环。环顾四周，当今全球主义资本主义国家都采取了这一政策。凯恩斯主义大为流行的背后，其所带来的代价就是政府的财政赤字会逐年上升。财政赤字的上升，一般是一个国家货币强弱的一个领先指标，赤字越高，货币汇率就相应降低。与其说现在全球各国争先恐后的贬低本币进行所谓的货币战争，不如说这也是各国财政政策造成的赤字硬伤在其货币汇率上的体现。
其实，联邦政府倡导的基础设计建设是个很好的政策，当前加拿大的基础建设实在是太落后了，很多道路都是年久失修，搞一下基础建设不仅刺激经济，还能让老百姓享受更好的日常生活，何乐而不为。政府部门牵头进行大型的基础设施建设当然是好事，但是在具体项目实施上，是否也要考虑经济效益呢？可见，联邦政府通过基础设施建设等扩张性的财政政策来刺激经济初衷不错，今后是否也要考虑项目的可行性。如果不顾可行性将项目上马盲目地撒钱，不仅让政府赤字暴增，恐怕还有让纳税人的钱打水漂的风险。
就以去年开通的多伦多市区到机场的特快铁路项目 Union Pearson Express (UPX)为例。从机场到市区(UNION STATION)，只需要 25分钟，从形象工程来看，貌似是一个非常不错的项目。从准点性以及乘客的乘坐体验反馈都显得非常不错。但是，由于缺乏客观的评估，项目最大的问题在于承载量不足。按照正常情况这条特快线路，根据目前的票价必须要每天有 7000人次才能够维持收支平衡，但是实际每天平均的运载量只有 2200人次。该项目面临干的越多，亏的越多窘境。
UPX项目整体耗资的高达 4.56亿加元，这一项目在 1997年就已经开始酝酿，起初始希望私营部门来运营，并且不用纳税人的钱来补贴项目。从 2003年期， SNC-Lavalin下的一个子公司就开始融资，筹建，运营。但是实际情况比当时预计的要困难得多，民间私有资本通过仔细评估后，认为项目虽然好，但是盈利的可能性微乎其微，因此没有银行和私人机构愿意出资。
不知道出于何种考虑，安省政府下属的一个交通单位 METROLINX领衔这项工作，在去年泛美运动会前的 6月 6日通车。如果想成功运营，这样的豪华交通线路只能够定位高端的客户群收取高额费用，另一方面通过控制成本来维持运营，并且保证在目标时间段内收回投资。如今公共部门运营这样的市内交通线路，没有实现足够的承载量，怎么可能做到收支平衡？
UPX的线路单程票价为 27元，即使用 PESTRO卡，打完折后依旧需要 19元。在线路运行后 8个月的调查显示：平均每一个乘客的单程票价达到了 22.5元。其中 2.5%的乘客是机场的工作人员依靠折扣来每天上下班。一条豪华线路居然成为了机场工作人员的豪华班车线路，显然有悖初衷。
思前想后，最后的决定还是努力提高承载量，政府今日宣布，从 3月 9日起，该路线的票价将会降价一半，过去持有 Presto card的乘客票价会从 19元降低至 9元，而没有卡的乘客票价从 27.5元降至 12元！
可见，基础设施建设也需要政府谨慎花钱，考虑项目的可行性和将来的盈利前景，为纳税人把关。否则，大量的资金投入效率低下的基建项目就得不偿失了。如果从长期的角度看，投资者应该清醒地认识到加拿大经济的复苏不是简单地拥抱凯恩斯主义，简单地通过财政扩张政策。加拿大的经济的复苏需要的是科技创新，以及结构性的调整和改革，并且有序地完成政府和民间的去杠杆化，重拾信心。无奈，现实情况却是相反，不仅民间债务水平历史新高，政府也走上加杠杆的道路，政府赤字将来会连年上升。不禁让人感慨，有多少债可以重来，有多少人愿意看着政客们一幕幕的表演举债闹剧，当金融市场已经沧海桑田时，民众对于政府的那份信心应该到哪里安放？
（文/杨凡，阅读更多专业信息，请搜索微信公众号：MoneyLife_Financial）
